华泰期货债券日报20220304：债基赎回潮加大调整压力

零售商回顾：

储蓄零售商，主要年初内金融机构储蓄1y、3y、5y、7y和10y分列2.11%、2.39%、2.58%、2.84%和2.85%，主要年初内金融机构利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列74.0bp、47.0bp、27.0bp、73.0bp和45.0bp,金融机构储蓄上行线偏重于,金融机构利差总体抬高。主要年初内国开债储蓄1y、3y、5y、7y和10y分列2.25%、2.71%、2.83%、3.15%和3.08%，主要年初内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列83.0bp、37.0bp、25.0bp、90.0bp和45.0bp,国开债储蓄上行线偏重于,国开债利差总体抬高。

资金零售商，主要年初内买断储蓄1d、7d、14d、21d和1m分列1.79%、2.06%、2.19%、2.04%和2.18%，主要年初内买断利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分列39.0bp、13.0bp、-1.0bp、25.0bp和-2.0bp,买断储蓄上行偏重于,买断利差总体扩展到。主要年初内外汇零售商储蓄1d、7d、14d、1m和3m分列1.73%、2.0%、2.0%、2.3%和2.36%，主要年初内外汇零售商利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分列63.0bp、36.0bp、37.0bp、57.0bp和30.0bp,外汇零售商储蓄上行偏重于,外汇零售商利差总体扩展到。

期债零售商，TS、TF和T主力军合约的日涨跌幅分列-0.1%、-0.23%和-0.32%，期债下跌偏重于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分列-0.06元、-0.14元和-0.27元，期货隐含利差抬高；TS、TF和T主力军合约的炼基差均值分列0.1435元、0.2554元和0.4322元,炼基差多为恰巧。

楼市分析：

从狭义流动性比如说，资金储蓄上行，货币炼投放增大，凸显流动性趋松的时代背景下，银行业收紧货币。从特例流动性比如说，除此以外的融资指标多数上行线，债权效用转松。从持仓比如说，前5大席位炼多持仓激进上行，凸显期债的动手多意志力在减弱。从债市杠杆比如说，债市杠杆率增加，动手多现券的意志力在增强。从债对股的经济性比如说，债对股的经济性提升。

手段促请：

方向性手段：2年初PMI时是预期和前值，BCI融资指数直到现在上行线，在经济上回暖的预期缓和叠加债基赎回潮致期债更改时间该线，期债暂时保持中性态度，才会利自造逐步消化。

期现手段：基差上行线，炼基差为恰巧，推荐自造现券多期货。

包涵品种手段：流动性望维持宽松，债权偏松，暂时持有多TS自造T的组合。

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