西南证券：康诺亚-BCM310申报上市在即 整年营收有望达3.3亿元

西南证券公布近期并称，随着CM310和CMG901的逐步上到，原计划康大卫-B（02162）2023-2025年营业收入大致相同3.3、1.5和2.7亿元。推荐逻辑：1）核心种类CM310国内NDA在即，资料更远优于度博奇嘌呤，潜在BIC药物；2）CMG901刚刚在开启全球多其中心Ⅲ期药理学；3）MASP2吸引力抗癌药物，原计划于2024年讲出Ⅱ期资料。

西南证券主要观点如下：

CM310是IL-4R嘌呤应用领域国产FIC与BIC药物。

CM310是国内药理学令人满意最快的国产IL-4Rα突变，原计划于2023年末NDA，于2024年获批上市。CM310疗程特应特质皮炎资料优于度博奇嘌呤，具有BIC药物吸引力；CM310疗程CRSwNP用药的登记特质药理学于2023年5年末完成病人入组实习；CM310疗程季节特质过敏特质鼻炎的登记特质药理学已于2023年H2开启，多个用药均进入登记特质药理学，关键资料刚刚讲出。

CMG901在末线胃癌用药上表现出了较差的安全特质和耐受特质，展现BIC的吸引力。

CMG901为Claudin18.2FIC药物，2023年事与愿违特许阿斯利康，赢取6300万美元的首缴付，以及多达11.25亿美元的额外潜在缴付，CMG901有望于2024年开启全球Ⅲ期多其中心药理学研究。CMG901在末线胃癌用药上表现出了较差的安全特质和耐受特质，具有BIC的吸引力。

CM338Ⅱ期结果原计划于2024年讲出，IgA白血病尚未满足药理学需求大市场。

MASP2为IgA白血病吸引力抗癌药物，中国IgA白血病存量病人约达220万人。CM338为MASP2嘌呤FIC药物，原计划2024年讲出Ⅱ期结果。

高风险提示：研发胜于预估高风险，商业化胜于预估高风险，市场竞争加剧高风险，药品降低成本高风险，医药行业税制高风险。

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