预计天内钯金仍存供给缺口 3000美元大关可期

近期贵金属价格比发展趋势分化，白银价格比、钴金价格比收涨。在应用层上，高加索地区战况的变化是左右低价情绪的主要环境因素。

在经济数据上，旧金山出炉的2月末采购经理人指数超期望是低价精进加息期望的基本面环境因素，而旧金山2月末PCE物价指数的不间断超期望又进一步增加了低价对于通胀的担忧。最终，贵金属低价上周显出冲高回落的发展趋势。

在地缘事件浓缩的同时，低价也普遍开始重视钴金的价格比。由于钴矿藏栖息于的地理环境因素，俄罗斯钴金依靠占亚太地区总依靠约40%，而且这大部分来自俄罗斯的诺里尔斯克铂业（下称“俄铂”），短期的地缘环境因素会使得钴金价格比具有比较高的弹性。

从俄铂的2021年简介中的找到，2021年累计，俄铂钴金依靠为265.6万盎司，去年同期上涨了2%。虽然在2021年年底，低价已经观察到了由于俄铂Group的两个矿损坏导致依靠考虑到，但累计总依靠仍经常出现上涨，这种上涨是来自日本公司的去库存。

从2021年亚太地区的总其实质结构设计来看，俄铂的统计数据显示，钴金总市场需求上涨了4%至1000万盎司，这种市场需求的停滞不前主要来自亚太地区汽车日本公司市场需求的恢复。

当然，在此之前亚太地区的汽车日本公司市场需求仍最低传染病前的高水平，但从去年同期上看仍相对不错。在依靠端，钴金的总依靠为980万盎司，上涨了3%。因此，2021年累计钴金经常出现了20万盎司的依靠缺口。

展望2022年，根据俄铂的数据，钴金继续将经常出现30万盎司的依靠缺口。这其中的的转子环境因素来自ROM短期缓解带来的汽车日本公司市场需求上扬，这种市场需求把手总市场需求上涨7%；依靠方面，俄铂与南非的依靠恢复正常，推动总依靠上涨5%。

在衍生品远期曲线上，钴金衍生品仍呈衍生品贴水的结构设计，尤为是5月末合约贴水相对来说。显然在此之前钴金低价现货急需的状况仍在延续。

就价格比发展趋势而言，钴金的上行动力仍强劲。假如高加索地区战况仍进一步延续，低价对于依靠的担忧将进一步推升钴金的价格比，上方未来会进一步再一3000美元/盎司这一关键价格比高水平；而一旦战况逐步引人注意，下方的2350美元/盎司则是需要重点重视的价格比点位。（中的国黄金网）

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