开源证券：予以沪电股份买入评级

开源银行股份有限母公司刘翔,林承瑜近期对沪电股份进行研究并披露了研究通报《母公司电子邮件更新通报：白鱼投建曼谷化工厂，挺进社会变革产业链整体设计》，本通报对沪电股份给出转售标准普尔，当前股价为15.9元。

沪电股份(002463)

母公司决议白鱼投建曼谷化工厂，社会变革整体设计充分利用外地数通卖家，维持“转售”标准普尔

母公司决议在曼谷投资者扩建原材料基地，投资者金额达2.8亿美元，计划买到曼谷大城府洛喀麦隆工业园区的面积达300亩土地充分利用曼谷基地化工厂原材料，初步计划分阶段实施建设曼谷原材料基地，其中水泥厂分两期投放，原材料设备分三期投放，并于2025年上半年实现一定规模的试作。2022Q2疫情不良影响昆山化工厂物流及原材料，造成短期波动，我们维持2022-2024年营业收入预报，预估母公司2022-2024年归母净利润为13.7/20.0/25.4亿元，完全相同EPS为0.72/1.05/1.34元，当前股价完全相同PE为22.6/15.4/12.1倍，考虑到母公司服务项目器、集线器及小汽车PCB南北向智能化化，本次投资者规划大大降低了零售商对于母公司崛起驱动不足的顾虑，维持“转售”标准普尔。

加强地缘区域几率分散战略，社会变革整体设计分曼谷电子产品产业水电服务项目劣势

母公司白鱼在大城府洛喀麦隆工业园区创设化工厂，位于新德里以北，而曼谷大部分电子产品化工厂比邻新德里地区，具有较好的地理位置劣势。曼谷电子产品产业水电亦一般来说齐备，是全球第二大计算机硬盘过境商，且日本企业如索尼、NEC、三菱、山崎及加拿大企业IBM等在曼谷均设有化工厂。母公司有望在发挥当地人力、征税、土地、水泥厂等劣势的同时，与终端卖家的EMS电子产品组装化工厂实现产业水电。我们预估母公司的曼谷新化工厂仍将以中智能化数通类制造商为主，未来有望承继青松化工厂溢采购。

过后贯彻差异化竞争手段，卡位核心网络与小汽车电子产品应用

欧洲各国PCB制造商大幅扩产或将引发行业竞争激化，而母公司卡位一般来说系统设计智能化的服务项目器及制造商认证简而言之更高的小汽车PCB零售商，有望维持稳定的营业收入，并在上游制造商子程序年头赢得超额利润。数通领域，400G集线器的制造商已批量原材料，Pre800G制造商小批量；小汽车电子产品领域，母公司专注于小汽车智能化的智能化制造商，4D车载雷达、自动驾驶域控制器、智能座舱域控制器等制造商已实现试作。母公司服务项目外地头部制造商，社会变革水电有利于增强卖家黏稠，智能化制造商采购除雪母公司PCB系统设计精进。

几率提示：对外投资者仍有不确定性、小汽车PCB竞争激化、智能化数通需求比不上在短期内、汇兑损失、贸易争端引发过境采购疲软。

银行之星数据库中心根据近三年披露的研报数据库计算，华安银行尹沿技研究员团队对该股研究十分深入，近三年预报稳定度均值略高于91.4%，其预报2022年度归属净利润为营业收入18.93亿，根据人口为120人换算的预报PE为14.79。

最新营业收入预报明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出标准普尔，转售标准普尔13家，增持标准普尔2家；过去90天内机构最大限度均价为18.75。银行之星溢价分析基本功能显示，沪电股份（002463）好母公司标准普尔为3.5星，好价钱标准普尔为3星，溢价综合性标准普尔为3星。(标准普尔范围：1 ~ 5星，三高5星)

以上内容由银行之星根据公开电子邮件整理，如有问题请联系我们。