美联储领衔新增3500亿美元流动性，所以放水仍未悄悄开始了？

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11月底美股、美债等资产大涨看似的各种尺度动力心理因素和还原剂已经被各路分析师侦了个遍，还包括CTA创纪录的买断、行业创纪录的普通股转让（每天超过50亿美元）、创纪录的交易商gamma、对冲私人机构的无情逼空、普通股市场大量买断meme股、薄弱的季节性心理因素，以及第四季度税后很弱考虑到且终止了过去一年的盈利停滞。

现在不妨忘掉所有这些，只考虑房间中都的“宏观水牛”，这中都指的是各国银行业——特别是美国证券交易委员不会，上个月底流经的巨额持续性！

美股走势（红线）vs英美两国银行的储备金余额（蓝线）

根据花旗集团的计算，11月底份来自美国证券交易委员不会等五家银行业的持续性减小了3500亿美元，这可笑就是一根“大水管”。

事实上，这是继2023年1月底和3月底在此之后，今年第三大月底度持续性增幅。

其中的美国证券交易委员不会持续性周内第三周减小600亿美元，加上美元走弱，是主要推动心理因素。

展望年底和2024月底，花旗集团并不认为美国证券交易委员不会可能在将不会几个月底通过大量发行票据和撤回隔夜逆转让贸易协定（RRP）来独自减小持续性。而美元对良性持续性精神状态的开创性但不会面临一些阻力，因为11月底份强力的正FCI（普通股市场精神状态指数）兴奋但不会引发美国证券交易委员不会3月底份降息的售价被扩大。

花旗集团指出，英美两国和欧元区的债券用电和信贷增长指标即便如此疲软，这意味着2024年上半年的消费市场和通胀将持续单线，即如果很难其他各地区的等值再次膨胀冲击或用电动力的大宗商品价格暴跌，宽松的可能性更高。

最后，英美两国的国策脉冲（还包括持续性、财政政治理念，以及名义和实际远期收益率）在9月底份紧接著放宽后，在10月底和11月底出现了纵向盘整。花旗集团普通股市场精神状态指数（GS FCI）在11月底份下降了左右100个则有。

宏观策略师马丁·安德森（Simon White）也撰文引述，上个月底，持续性对资产非常薄弱，美国证券交易委员不会储备减小了左右2000亿美元。债券的产品私人机构从逆转让工具中的提炼出财力，加上美国财政部从其在美国证券交易委员不会的该网站（TGA）中的提炼出财力，引发尽管分析方法紧缩仍在独自，但储备金仍大大的减小。

但安德森提醒，本周将有大量失业者样本公诸于世，焦点又留在了英美两国劳动力的产品，同时的产品持续性料较上月底大大的下滑（TGA减小了约600亿美元），这为的产品波动提供了薄弱条件。

此外，美债仓位的扭曲也值得担忧，如果美债多头仓位像摩根大通调查显示的那样极端做多（净多头缔造上曾新高），即使本周制订的样本疲弱也可能掀起利润了结，从而推高收益率，促使超买的普通股被抵押。

美债多仓创上曾新高

安德森知道，英美两国失业者的产品悄悄持续回升，但问题无论如何存在：它的加剧速度是否不会快到足以促使美国证券交易委员不会比收益率的产品考虑到的更即已采取行动？在劳动力的产品，压倒时间很短（6-12个月底）的指标下半年失业者次数的产值将独自下降。然而，短期压倒指标，如失业救济申请次数，最左右有所下降，这与失业者的产品即将较快加剧的考虑到不一致，却与同一时间几个短周期发生的情况一致：在美国证券交易委员不会紧缩短周期终止同一时间后，经济衰退的中的位数和平均值要到美国证券交易委员不会最后一次加息他年大约一年后才不会较快回升。

美国证券交易委员不会最后一次加息一年后经济衰退才不会快速走高

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