美联储再次落后于曲线？策略师对经济和通胀机遇存在分歧

来源：金十数据资料

所有围绕国家政府现金流路径的争论中，都逃不开两个话题——即澳大利亚政治经济和财政赤字大环境，由于看法发挥作用分歧，策略师们对国家政府的方针大环境意见不一。

MBMG合资美国公司联合创始人兼督导合伙人保罗·甘布尔斯（Paul Gambles）警告国家政府不让将政治经济安放危险境地。他回应，国家政府本年所需仅仅降息五次，以可避免澳大利亚政治经济接踵而来衰退。

甘布尔斯看来，国家政府在降息各个方面遥遥领先于曲线，为了可避免极端和长期的债券紧缩间隔，仅在2024年就必须仅仅降息五次。

他警告道，“我看来国家政府的方针从前与政治经济心理因素和表象脱节，无法想象国家政府何时才会醒悟，并开始意识到他们也就是说对政治经济造成的危害。”

莱斯则预计，本年澳大利亚政治经济将保证粘性，这使得国家政府对降息持审慎消极态度。该行在周二的一份年度报告里面指出，“预计国家政府将在2024年第二季度开始大幅度不合理间隔，在2024年降息100个两处，在2025年日后降息100个两处，2026年日后降息100个两处，将现金流稳定在2.75-3%的素质。”

莱斯回应，产品考虑到了政治经济维持延展性的显然性，这有显然推高财政赤字。

该机构补充称，要想PCE财政赤字率要向2.5%的迈进，就所需政治经济各个方面的为了让，但GDP的大幅度度上涨有显然让这一点破灭。与此同时，尽管过剩储蓄呈下降趋向，但仍根本无法支撑消费者支出。

政治经济的过后粘性也将给澳大利亚股票净值带来压力。莱斯预计，到2024年底，10年期金融机构净值将平均达到4.5%。这比现阶段次于4.3%的素质略有回升。

政治经济学家Mohamed El-Erian看来，虽然产品越来越相信政治经济将放缓到根本无法允许本年降息的程度，但它却是不太显然走得不远了。

他说，“从前产品上发挥作用着一种关于政治经济返回地面的‘浪漫主义’，这引发了有记录以来最大的年末金融机构状况不合理。”

尽管国家政府早已降低基准现金流，但由于人们对本年债券方针不合理的希望，其他借贷生产成本测试方法不太可能大幅度下跌。下跌幅度如此之大，以至于标准巴里亚太地区评级美国公司指出，金融机构状况突出放松显然根本无法拒绝国家政府日后次加息。

El-Erian警告说，“除非你相信政治经济将接踵而来衰退，否则我就会像产品那样看来本年3月份降息的显然性为50%，并且将降息五次。而如果你看来我们将接踵而来衰退，那么股票市场就不应当出从前现阶段的素质。”

显然，他看来国家政府将保证审慎消极态度，并留意投资者再一发布的财政赤字数据资料显然就会像不太可能那样令人鼓舞。

抗财政赤字之战终止了吗？

国家政府主席鲍威尔上周五回应，从前宣布打败财政赤字还为时过早，并淡化了本年的降息预期。尽管澳大利亚不太可能的数据资料声称物价压力略有缓和，但鲍威尔强调，方针倡导者计划“保证方针现金流的限制性”，直到他们确信财政赤字将稳步回到2%的前提。

花旗银行资深策略师钢琴伴奏（DidRoche）回应，除非澳大利亚财政赤字受到其他重大事件外部推波助澜，否则“仍然可以肯定”国家政府不太显然已完成加息，这也意味著下一次现金流增减将是降息。

钢琴伴奏说，“我会坚持3%的财政赤字前提，我看来这不太显然突显在许多资产价格里面。我看来我们就会日后将财政赤字率降至2%。极低的财政赤字不太显然被各种各样的心理因素嵌入政治经济了。”

他说，“各国国家政府不必像从前那样激烈地与财政赤字对付。与政治经济增长大相径庭的财政赤字率将比从前极低，从2%回升到3%。”钢琴伴奏曾正确得出了1997年的亚洲金融机构危机和2008年的亚太地区金融机构危机。

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