华泰期货EG日报20220831：供求端无实质性改善，EG冲高回落

时间：2023-04-07 12:17:48

■ 零售商分析

基差全面性，EG张家港基差-107吨（-6），依旧偏弱。

原材料利润及全国性开工。本周原油制EG原材料利润为-2837元/吨（-131），煤制EG原材料利润为-1820元/吨（-38），仍保持稳定广度营收，EG节省并成本保持稳定低位。

开工率全面性。东北一套180万吨/年的MEG控制系统目前按照计划重启，湖北省一套60万吨/年的合并成气制MEG控制系统计划近日重启，并且慈溪2套共计155万吨/年的MEG控制系统目前基本满节省并成本开始运行，恒力2条原材料线本周也大幅提高至9并成节省并成本。

进出口全面性。EG进口盈亏-87元/吨（-13），进口持续一定营收，到港更少。

中游全面性。颗粒状自营310%（+250%），涤丝现今自营放量，短纤自营77%（+47%），现今人造纤维自营整体回暖。

库存全面性。本周一CCF港口库存106.8万吨（-4.5），去库明显，但仍保持稳定高位。

策略

（1）储备收缩背景下，虽然持续去库给零售商特赦了一定的阻碍，但人造纤维节省并成本大幅提高难度较大，中游需求相当疲软，零售商缺乏需求端的转子，松动更少，中性观望。（2）跨期对冲：观望。

■ 危险性

原油价格振荡，煤价振荡可能，工厂检修持续性，中游需求恢复可能。