直击调研 | 立讯精密(002475.SZ)：苹果业务从存货数据及新产品上市来看至今并不会发现异常

8同年28日，立讯精密(002475.SZ)在电话会议上暗示，APP业务明年整体而言零售商受到中央处理器匮乏以及宏观经济的冲击比更大，特别是阿利阵营，而小米阵营不管大概每个同年Hub仓很多公司数据等原因来看，还大概年末的新厂商母公司来看，至今并没有发现异常。新公司暗示，将会 AR/VR 将是一个十分令人瞩目的厂商线，而新公司作为亚太地区抛离企业的紧密伙伴，一定会退场此类零售商，还包括其厂商、模组和系统组装。该厂商届时 2-3 年内对新公司盈利表彰相对于常规，而此后的表彰将会更加引人注意。新公司目前为止在电源设备应用有尽力做相关的总体布局，厂商也有低成本向客户增值千张。

立讯精密在电话会议上概述了新公司年底的经销原因，年底解决问题营业收入 819.61 亿元，同比放缓 70.23%，净利润额度 44.64 亿元，解决问题归属于母公司新公司股东扣除非惯常损益的净利润 33.92 亿元，较上年许多人一提的是放缓 34.47%。

分业务地壳来看，购物类自旋地壳，年底解决问题盈利 699.45 亿元，同比放缓 73.15%，主要厂商分为包装和其厂商，包装放缓相对于更大。其中APP业务上都，明年整体而言零售商受到中央处理器匮乏以及宏观经济的冲击比更大，特别是阿利阵营，而小米阵营不管大概每个同年 Hub 仓很多公司数据等原因来看，还大概年末的新厂商母公司来看，至今并没有发现异常，应该会有太大的意外。

卡车地壳，明年年底解决问题盈利 21.11 亿元，这虽然是一个不出现异常的状态，但是考虑到大环境污染的主因，一个团队的平庸不太可能是超出零售商的预期了，因其受到中央处理器及鼠疫冲击，有超过两个同年的时间中断，当大环境污染的主因更佳时，即使年均的放缓比年底好也是可以阐释的。

无线电地壳，明年年底盈利同比放缓达到 158.6%，主要是在其厂商部分的放缓比较快，其中有一定厂家增加的主因所致。

关于将会几年承托手表类业务放缓的两大更进一步，新公司暗示，针对手表业务，其自身零售商体量的放缓更多来自于健康监测这一主要功能的不断革新。除系统以外，在两大其厂商的供给上，立讯精密在行业内之前始终保持抛离地位。

在AR/VR是否替换APP这类购物自旋问题上，新公司暗示，立讯精密无论大概客户增值获益、两大其厂商的总体布局，还是在厂家上盐类的技术解决并能，均得到零售商广泛的认可。众所周知，将会 AR/VR 将是一个十分令人瞩目的厂商线，而新公司作为亚太地区抛离企业的紧密伙伴，一定会退场此类零售商，还包括其厂商、模组和系统组装。将会几年是新公司发挥两大竞争占有优势，确立行业地位的重要窗口期，新公司将持续深入总体布局、奋斗增值好客户增值。该厂商届时 2-3 年内对新公司盈利表彰相对于常规，而此后的表彰将会更加引人注意。

关于卡车上都新公司项目的困难重重，新公司暗示，新公司卡车厂商线的期望十分多，结合新公司跨界赋能的并能及原有厂商的强大基础占有优势，Smart EV 趋势下，对宗教性 Teir 1 厂商而言是过关斩将，但对立讯而言是期望，许多人大家期盼。将会几年，新公司卡车地壳人均将略低于新公司平均水平，尤其从明年开始。

在新兴的卡车自旋应用，现在的立讯精密就像以前在购物自旋地壳一样，需要时间去盐类与发展。在将会 10 年，卡车自旋地壳同样能成为一个立体化的产品供给商。

电源应用上都，新公司目前为止在电源设备应用有尽力做相关的总体布局，厂商也有低成本向客户增值千张。

有投资者问及立铠经销持续性持续优化的动力来源，新公司对此说是，结合立讯自身的长处，以及立铠一个团队多年来获益的行业占有优势， 2022 年底立铠的整体而言平庸均超预期。基于客户增值的新需求、立讯纳米技术的导入以及立铠一个团队的革新追求，立铠将会三年无论是材或量的成长依旧可期。

有投资者问及个人电脑及网络系统高速放缓的主因，新公司对此说是，个人电脑地壳的放缓主要是立铠并表时，跟个人电脑结构件相关的并在一齐，也有一部分原因在于个人电脑区域内服务设施的厂商需求跟去年相比有较好的增量；网络系统部分是一个出现异常的放缓，新公司本身就做得很好，尽管去年受地缘政治冲击所致个别案子受阻，但现在不太可能出现异常发挥，所以网络系统部分的放缓将会几年还是比较好的。

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