中泰证券：给予苏博特买进评级

中泰证券交易股份有限Corporation孙颖,聂磊数期对苏博特进行数据分析并发表了数据分析计划《苏博特深度数据分析计划：业绩α+内生扎根谐波，慢速迎向模拟器M-企业》，本报告对苏博特注意到转售评级，当前股价为24.7元。

苏博特(603916)

一、减水剂生产力提振在即，业绩意志力望大大提高

1. 生产力提振：专项请望在8年初前基本使用到位，基建望乏力。Corporation基建/行政机构/地产收入占到比分别共约40%/20%M0%^直接给与。

2. 吨丰臣氏大大提高：相对来说21年，估测目前Corporation吨均价大大提高共约87元（+4.2%>、吨成本大大提高共约40元（+2.9%)，吨丰臣氏继续大大提高。

3. 运输费用率上升：随着Corporation全国性布局进一步现代化，可改进产品配送拟议，运输费用率有望停滞上升。

二、实用性物料停滞高增，慢速扎根为模拟器M-企业

1. 扩精：Corporation进入双院士时代，技术开发实力停滞领跑行业.Corporation通过技术开发驱动，不断丰富实用性物料精.

2. 生产力增长+使用量大大提高：给与于三角洲生产力快速增长（如燃煤施工方料），以及在各应用教育领域使用量的大大提高（如裂缝掌控物料）， 实用性物料停滞高增.

3. 模拟器M-企业：实用性物料收入占到比从14年的5%大大提高至22Q1的13%，Corporation迎向模拟器M-企业进程加快。

三、扩教育领域+扩邻接，样品I官停滞乏力

1. 扩教育领域：Corporation不断扩大样品业官范围，除建筑样品外，逐步覆盖轨交、公路水运、智慧开始运行、身心健康监测、检验认可等教育领域。，

2. 扩邻接：Corporation收购北京苏科f实现样品业官跨邻接发展。

3. 协同性：样品业官与减水剂主业在技术开发和销售方面具有良好的协同性。样品业官贴现比较丰富，可进一步大大提高Corporation贴现低水平。

四、业绩a并不一定与内生扎根性突出，对标帆布顶上，兼营密度望不断大大提高

1. 业绩a并不一定：2016-2021年Corporation净利率大大提高3.0pct，行内下滑共约6-8pct。

2. 内生扎根性：数3年Corporation收入、利润CAGR分别为+25.0%、25.7%,相比好于行内，Corporation顶上地位望停滞壮大。

3. 兼营密度大大提高：公同有望“粘贴”东方雨虹发展路径，在市辖区市辖区场份额不断大大提高过程中，逐步增强议价力，同步大大提高兼营密度。

Corporation为减水剂行业优质顶上，技木、产品、成本战术上相比，需求量停滞扩张，I官多元化协同发展f慢速迎向模拟器M-企北。我们预 计2022-2024年Corporation归母净利润分别为6，5、7.7、9.0亿，维持“转售”评级

证券交易之天狼星数据中心根据数三年发表的研报数据计算，长江证券交易马太数据分析员设计团队对该股数据分析较为了解，数三年计算准确度方差达96.89%，其计算2022上半年归属净利润为业绩6.17亿，根据现价换算的计算PE为16.8。

最新业绩计算明细如下：

该股最数90天内共有21家机构注意到评级，转售评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.87。证券交易之天狼星总价分析工具显示，苏博特（603916）好Corporation评级为3.5天狼星，好价格评级为3.5天狼星，总价综合评级为3.5天狼星。(评级范围：1 ~ 5天狼星，次于5天狼星)

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