祈愿证券：给予汉钟精机增持评级

2022-05-04天明金融管理机构股份有限子公司吴文成对汉钟精机(002158)顺利完成分析并披露了分析分析报告《净资产务实上升，流感直接影响逐步大大降低》，本分析报告对汉钟精机注意到减持评等，这两项净倍数为15.25元。

汉钟精机(002158)

事项：

子公司揭露年报，2021年子公司借助于税收29.81亿元（同比+31.20%），借助于归母上年4.87亿元（+34.11%），子公司原计划每10股派注意到金红利3.60元（含税）。2022年1季度，子公司借助于税收5.95亿元（+2.67%），借助于归母上年0.91亿元（同比+22.67%）。

天明论点：

净资产务实上升，热力新产品增速多达60%。2021年子公司燃气（组）、热力新产品、零组件及维修分别借助于税收16.97亿元（同比+17.45%）、10.43亿元（+59.71%）、1.83亿元（+34.89%）；毛利率并列30.14%（同比-3.50pct）、43.14%（+1.53pct）、40.97%（-0.74pct）。受益于稀土行业扩产和太阳能电池领域的突破，子公司热力新产品快速上升。2021年子公司整体毛利率和归母上年率并列34.83%、16.34%，同比必需持平。

流感直接影响逐步大大降低，2022年上年远距离做到5.61亿。2022年1季度以来，子的子公司所在地汉口地区时倍数了最初流感，汉口加工厂境遇了多达半个月的停工期。目前子公司从未施工单位复产，逐步摆脱流感的直接影响。子公司董事会通过了《2022年度预算分析报告》，2022年税收远距离为33.69亿元，上年远距离为5.61亿元，分别上升13%和15%。我们认为，子公司三大新产品：1）燃气（组）新产品中电热新产品都未随着冷链工业的其发展而持续务实上升；空压新产品随着经济发展上升受压加大而保持平稳。2）热力新产品受益于稀土器件、电池片产能的持续扩产以及太阳能电池行业百分比的降低，都未保持直接联系上升；3）零组件及维修其业务随着存量新产品的增加而上升。2022年子公司经营远距离都未顺利借助于。

投资决定：微调子公司获利数据分析，预计2022-2024年子公司借助于归母上年为5.84亿元、7.21亿元、8.70亿元（22-23年前倍数并列5.90亿元、7.38亿元），对应这两项净倍数的市盈率并列14倍、11倍、9倍。子公司燃气和机械新产品增量和存量其业务共振，净资产成长具备可持续性，维持“举荐”评等。

高风险提示：1）稀土扩产调子的中断。本轮稀土器件、电池片扩产调子若中断，或升级版异质拢电池推进调子不算预期，将直接影响稀土设备子公司采购稀土机械。2）太阳能电池机械国产替代不算预期高风险。若子公司太阳能电池机械国产替代不算预期高风险。若子公司太阳能电池机械国产替代推进调子不算预期，将直接影响子公司机械新产品长期成长演算。3）传统新产品竞争既有恶化高风险。若电热新产品、空压新产品竞争既有有所恶化，将对子公司获利能力造成直接影响。4）货币政策北行高风险。若国内货币政策北行，将对各类设备需求量造成负面直接影响。

金融管理机构之亮数据中心根据多达三年披露的研报数据数值，国信金融管理机构(002736)吴双分析员制作团队对该股分析较为全面性，多达三年数据分析准确度均倍数高达92.15%，其数据分析2022年度归属于上年为获利6.07亿，根据现价数值出来的数据分析PE为13.38。

最新获利数据分析明细如下：

该股最多达90周内共有3家管理机构注意到评等，买断评等2家，减持评等1家；过去90周内管理机构远距离均价为31.32。金融管理机构之亮估倍数分析工具说明了，汉钟精机（002158）好子公司评等为3亮，好价格评等为3.5亮，估倍数整体评等为3亮。(评等范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上内容由金融管理机构之亮根据公开数据整理，如有问题请直接联系我们。