广发期货：焦炭当前置之不理为主

时间：2024-02-02 12:20:04

【期现】

截至5月初30日，主力合同收盘价1919元，环比下滑72元，汾渭临汾并得一级冶金容刊1760元，环比总体，CCI日照并得一级冶金容刊1850元，环比总体，日照港仓单2036元，现货贴水117元。炒卖每一集基本离场，容企交货压力再次显现。

【盈余】

截至5月初25日，钢联数据显示以外国超过吨容盈余54元/吨，盈余周环比减缓12元，山西并得一级容超过盈余103元/吨，山东并得一级容超过盈余73元/吨，内蒙二级容超过盈余22元/吨，河北并得一级容超过盈余42元/吨。容炭第九轮提起飞时地，大部分容化厂或陷于亏损。

【配给】

截至5月初25日，247家钢厂容炭全年年产量47.1万吨，环比缩减0.1万吨，以外样本独立容化厂容炭全年年产量67.4万吨，环比总体。大部分地区容企盈余损坏，但是作业着力尚未必要性扩大，配给维总体稳。

【生产力】

截至5月初25日，247家钢厂全年铁水241.52万吨，环比缩减2.16吨，盈余好转下钢厂开始复产，导致短期容炭基本面略为改善。但是这两项整体生产力依旧偏要强劲，后市铁水仍有下滑维度。

【库存】

截至5月初25日，以外样本独立容企容炭库存114.4万吨，环比回升16万吨，247家钢厂容炭库存616.2万，环比回升1.6万吨。前期钢厂复产补库以及船运拿货，使得容化厂库存快速下滑，但是心态转要强劲后补库再次上升，高度重视后市宏观预想对中游补库无意的影响。

【观点】

容企盈余收窄但是生产积极性仍在，中游增购人声上升，炒卖每一集基本立场，美国市场心态紧接著下滑，影响容企交货上升。此外，动力煤大幅下滑，容炭成本或紧接著坍塌，基本面看容炭仍偏空。但是美国市场对宏观政策仍有渴望，整年现金逻辑可能紧接著转为“要强劲现实和强劲预想”，建议这两项观望有别于。